為替を動かす要素 金利と為替��
為替を動かす要因のひとつに金利があることは前に説明しました。
復習すると…･･･
・低金利通貨 → 資本流出で通貨売り → 為替レートの低下（通貨安）
・高金利通貨 → 資本流入で通貨買い → 通貨レートの上昇（通貨高）
しかし、為替相場は複雑な要因が絡み合い、そう単純に動くものではありません。たとえば金利が高い国の通貨があったとします。現在の金利水準が高いからといって、これから通貨が高くなるとか限りません。
Ａ国の金利が10％の高金利で、Ｂ国の金利が２％だったとします。Ａ国の金利が10％から８％に引き下げられれば、それでもＡ国の金利はＢ国のそれより高いにもかかわらず、Ａ国の金利における優位性は後退し、Ａ国通貨は売られることになるのです。
金利差に目をつけた投資法に「スワップポイント」があります。これは低金利の通貨を売り、高金利の通貨を買うことによってその金利差分の利息を得るという投資法です（スワップポイントについてはいずれ書くことになるでしょう）。
ところが高金利なら、必ずしも「買えば得する」というものではありません。
まず、「金利高→通貨高」という図式は、アメリカや日本、欧州といった先進国ならある程度当てはまります。が、発展途上国となると、事情は異なってきます。なかには金利10％以上ある国も多いのですが、国情が不安定な国であるケースが多い。高金利につられてその国の通貨を買ったものの、通貨が暴落して損をしたというケースも珍しくありません。
バブル経済期の前後。高金利だったオーストラリア・ドル建てのファンドが数多く設定され、高金利に魅せられて購入した投資家も多かったのですが、その後の豪ドルの暴落で損失を被った投資家も少なくありません（私も購入し、豪ドルが元の水準まで戻るのに相当の時間を要しました）。
いま、南アフリカ共和国の通貨・ランドが高金利を謳われています。私だったら、南アフリカ共和国への投資は二の足を踏みますね〜。まず、これから経済がどうなるか不透明すぎます。 治安もけっしてよくなさそうです。
数年前、ヨハネスブルグに行きましたが、ガイドさんに治安の悪さを強調されました。世界の大都市のなかで有数の「治安の悪さ」ということです。 たった今、この原稿を書いている横で、テレビのドキュメントで南アで「外国人排斥」が激しいと伝えています。政情が安定しない国への投資は大きなリスクがあることを覚悟しましょう。
（余談）いま、アメリカの５月のＩＳＭ製造業景気指数が４９・６という数字が出た。予想を上回る数値だ。（とはいっても50を下回っているが・・・）それでも、若干、円高に振れたようだ。 （いずれＩＳＭ製造業景気指数についても説明します）
