2007年のサブプライム問題が発生して以来、金融市場での信用への問題が顕在化するにつれて、各国の株式市場の株価の下落や、為替における円高ドル安の動きなどが見られた。
ここで円キャリートレードという概念を紹介しよう。円キャリートレードとは、低金利の通貨（例えば日本円）で資金を調達し、それを金利の高い外貨に換えて高い収益が期待できるものに投資する手法である。つまり低金利国の通貨で投資資金を調達し、それを高いリターンが期待できる国で運用するということである。日本の低金利状態が長期間続くだけでなく、将来的に為替相場が円安に振れる可能性が高いという見方が投資市場の主流となっていたから、円キャリートレードが盛んに行われていた。
しかし、昨年夏のサブプライムローン問題をきっかけに、世界中の景気が悪くなったのではないとの思惑が働き、商品相場下落、景気悪化に伴う株価の下落、各国通貨の利下げなどが起こった。そのため、円キャリートレードで購入した高金利通貨や原油などのリスク資産を売って円を買い戻すという、今までの円キャリートレードとはまったく逆の資金の流れが発生した。こういった一連の流れをの「リスク資産回避の円買い」や「円キャリートレードの巻き戻し」で円が大量に買われ、ドルが大量に売られたため、サブプライムローン問題の発生後に、急激な円高ドル安が進んだ。
